Impacts of Political Majorities on French Firms: Electoral Promises or Friendship Connections?
Pré-publication, Document de travail: Ce papier analyse l'impact des variations des probabilités de victoire des candidats à l'élection présidentielle de 2007 sur les rendements anormaux des entreprises cotées sur le marché boursier français. Nous examinons trois groupes d'entreprises pouvant bénéficier de l'élection d'un candidat sur la base des réformes annoncées par celui-ci ou de ses liens d'amitié avec des personnalités du monde des affaires. Nous utilisons les prix des paris échangés sur un marché prédictif donnant un candidat gagnant pour révéler les anticipations relatives à sa victoire. Nous montrons que les variations de probabilité de victoire de S. Royal n'ont pas d'impact particulier sur les rendements des entreprises censées bénéficier des réformes annoncées dans son programme. A l'inverse, les entreprises détenues ou dirigées par des proches de N. Sarkozy ou censées tirer parti de ses engagements électoraux voient leurs rendements anormaux croître avec l'augmentation de ses chances de victoire. Ces deux effets sont indépendants l'un de l'autre. Mais celui transitant par le réseau social est 50% plus important. Les résultats sont robustes à la prise en compte des spécificités des entreprises (taille, actionnariat public et activité).
Mots-clés JEL
Mots-clés
- Majorités politiques
- Marchés prédictifs
- Valeurs boursières
- Rendements anormaux
- Réseau social
Référence interne
- PSE Working Papers n°2012-08
URL de la notice HAL
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