Pré-publication, Document de travail: Nous proposons un modèle de la courbe des taux en équilibre général, dans un cadre de marchés incomplets et de contraintes de crédit. Les agents de notre économie font face à la fois à un choc agrégé et à un choc idiosyncratique de chômage. Ce dernier conduit notamment les agents à liquider prématurément leur portefeuille de titres quand ils perdent leur emploi. Nous exhibons un équilibre avec un nombre limité d'agents (malgré l'incomplétude des marchés). Cet équilibre particulier conduit à des expressions analytiques pour les taux d'intérêt, quelle que soit leurs maturités. Comme les titres de dette servent dans ce modèle d'instruments d'auto assurance contre le risque de chômage, la demande agrégée de titres est décroissante. Cela implique notamment qu'une offre de titres plus importante accroît à la fois le niveau et la pente de la courbe des taux.