Pré-publication, Document de travail: Un système de retraite par répartition encourt le risque de modification voire de suppression du système par les futurs contributeurs. L'objet de ce papier est d'analyser ce risque dit "politique". Pour cela, nous considérons un processus de décision dans lequel chaque génération nouvelle doit soutenir le système. L'analyse est conduite dans une économie à générations imbriquées soumise à des chocs macro-économiques. De ce fait, le support politique change avec l'évolution de l'économie. Nous discutons l'impact de divers facteurs – redistribution intra-générationnelle, aversion de risque, marchés financiers, dette gouvernementale – sur la soutenabilitéé politique d'un système par répartition.