Pré-publication, Document de travail: Cet article analyse les effets d'un accroissement des dépenses publiques. Des chocs agrégés sont introduits dans une économie avec marchés incomplets où des agents hétérogènes font face à des contraintes de crédit. Un accroissement des dépenses publiques financé par dette accroît le volume de liquidité dans l'économie, ce qui permet aux agents de mieux s'auto-assurer. La consommation agrégée peut ainsi augmenter après un tel choc. Par ailleurs, on montre que l'accroissement du volume de liquidité peut aussi permettre de diminuer l'intensité des contraintes de crédit auxquelles les entreprises font face, augmentant ainsi la demande de travail et le salaire réel.